[FX-Präsentation vom 23. Juli 2020]

Die Weltwirtschaft scheint den durch die Pandemie ausgelösten konjunkturellen Tiefpunkt durchschritten zu haben, und der Risikoappetit auf den Finanz- und Devisenkursmärkten kehrt zurück – zumindest kurzfristig. Damit haben sich auch Devisenkurse vieler Schwellenländer von ihren Tiefs erholt. Bedeutende Notenbanken bleiben hingehen im Krisenmodus und bestimmen zunehmend die Zinsstrukturkurve. Dies hat zu einer deutlichen Einengung des Langfristzinsdifferenzials zwischen US- und Bund-Renditen geführt, was dem Euro gegenüber dem US-Dollar Auftrieb verleiht. Eine bedeutende und vor allem nachhaltige Euro-Aufwertung bleibt allerdings fraglich. Anbei unser vierteljährlicher Prognoseüberblick ausgesuchter Währungen.

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